【油脂市场态势各异，豆油累库棕榈油宽松菜油抗跌】油脂陷入震荡格局已逾一月，菜油尤甚。近期油脂谈资众多，虽利多因素不少，但难敌供给宽松基本面。豆油累库趋势未改，五一前库存拐点已现，连续累库四周。截至 5 月 23 日，全国重点地区豆油商业库存 69.72 万吨，环比增 6.23%，较去年同期减 23.84%。今年五六两月大豆到港量或超 1000 万吨，油厂开机率居高不下，豆油供应将继续宽裕。棕榈油供给持续转宽松，本月马棕油产量环比增 21.5%至 168 万吨，高过市场预期，产地迅速累库。上周印尼棕榈油协提高毛棕油出口专项税，虽削弱其出口，但支撑国际棕榈油价格。目前棕榈油供给宽松趋势难改，价格承压。菜油相对抗跌，截至 5 月 23 日，全国主要地区菜油库存总计 76.59 万吨，较上周跌 2.66 万吨，处近年高位。国内菜油抗跌，因中国对加拿大菜籽反倾销调查未裁定，加菜籽正值播种期供给少。国际菜籽价格上涨逾 2 月，亦提振国内菜油价格。编制日期：2025 年 5 月 27 日