尽管黄金继续巩固在上个月的历史高点以下，但随着投资者在对美元和美国国债可靠性日益担忧的情况下寻求其他避险资产，黄金本周以大幅上涨结束。

这种不确定性实际上始于上周五晚些时候，此前评级机构穆迪下调了美国债务评级。在交易周的最后几分钟，黄金设法突破了每盎司3200美元的初始阻力位。随着本周接近尾声，贵金属价格已回升至3300美元以上。

现货黄金最后交易价格为每盎司3361.21美元，本周上涨近5%。

周中，美国财政部举行了令人失望的20年期债券拍卖，产生了多米诺骨牌效应，随着30年期国债收益率升至5%以上，收益率曲线的长端变陡，黄金也出现了新的避险需求。

与此同时，美元明显缺乏对美国的信心，本周测试支撑位为99点，为三周低点。

Pepperstone研究主管Chris Weston在周五的一份报告中表示：“当我们希望尽可能简化事情时，在一个担心未来赤字、利息支出、国债发行增加和通货膨胀的世界里，更高的期限溢价和曲线陡峭者被视为对美元和美国股市的负面影响，是购买黄金甚至比特币的理由，因此美国10年和30年名义收益率与美元和金价之间的短期关系增强。”。

他补充道：“美国国债曲线的长端可能仍将是下周的核心焦点，虽然人们会关注美国核心个人消费支出通胀，但最大的焦点将是本周计划的2年、5年和7年期国债拍卖中的需求。”。

与此同时，黄金不仅受益于美国债券市场的波动。分析师指出，日本债券收益率的上升有可能进一步解除日元套利交易，这可能会引发全球流动性问题。

分析师还观察到，黄金继续确立其作为全球避险货币资产的地位。然而，据一些人说，这也带来了短期风险。

FXTM富拓首席市场分析师Han Tan表示：“只要国债收益率不再出现不受控制的飙升，30年期国债收益率仍在5%左右，黄金的上涨势头可能会减弱。”。

他补充道：“在未来一周，除了贸易和地缘政治发展外，黄金交易员还将依靠联邦公开市场委员会会议纪要、预定的美联储演讲和个人消费支出数据发布的潜在信号来调整美联储的降息押注，同时同步调整现货黄金。”。“一旦美联储发出更大意愿恢复降息周期的信号，黄金最终可能突破3000-3500美元区间。”

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，金价突破每盎司3355美元可能预示着其空头回调的结束。然而，他警告称，债券市场的情绪可能过于消极。

他说：“我唯一担心的是，我们对债券的看跌情绪已经达到顶峰，这可能会引发风险。”。

一些债券市场分析师表示，下周的拍卖可能会有更好的参与，因为投资者对短期收益率的需求仍然相当强劲。

展望债券市场之外，Hansen指出，在唐纳德·特朗普总统威胁要在6月1日前将欧洲进口关税提高到50%后，黄金也可能吸引避险需求。

他说：“今天（特朗普）的关税威胁清楚地提醒我们，这场贸易战远未结束，美国将遭受经济后果，我认为这对黄金有利。”。

在这种环境下，分析师也在密切关注美元，因为它继续失去动力。

LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist在周五的一份报告中表示：“考虑到更广泛的市场从4月低点令人印象深刻的复苏，股市对贸易、财政赤字和增长的担忧可能不那么明显，但它们似乎仍与美元有关。在赤字预测上升和美国债务评级下调的背景下，随着去美元化趋势的持续，美元在过去一个月里一直难以获得动力。”。“美元的势头和定位仍然看跌。美元盘整区间的崩溃不仅在技术上意义重大，还可能引发对美国经济健康状况的额外担忧。”

Trade Nation高级市场分析师David Morrison在一份报告中表示，美元疲软将继续使黄金受益；然而，他敦促投资者谨慎行事，因为目前的势头是中性的，价格走势可能是双向的。

他说：“由于美元仍面临压力，投资者因担心债务过多而拒绝美国债务市场，因此拥有黄金以确保安全仍然是一个令人信服的理由。但正如投资者在许多场合看到的那样，一个好故事并不能保证任何事情。不能排除金价大幅回落的可能性。”。

一些分析师指出，美国阵亡将士纪念日假期可能有助于缓解全球市场紧张局势，给黄金带来一些短期抛售压力。

下周要关注的经济数据：

周二：美国耐用品订单、美国消费者信心、新西兰储备银行货币政策决定

周三：5月联邦公开市场委员会会议纪要

周四：美国每周首次申请失业救济人数、美国第一季度初步GDP、待售房屋

周五：美国核心个人消费支出