阡乐科技获悉，网易云音乐(09899)涨超6%，高见221.6港元再创上市新高。截至发稿，涨6.1%，报219.2港元，成交额9911.22万港元。

消息面上，网易云音乐今年一季度净收入为18.58亿元人民币；毛利润6.83亿元，对应毛利率为36.7%。据光大证券计算，由于24Q1某些版权费用的一次性调整增加了约5个百分点的毛利率，剔除该影响后24Q1真实毛利润约为6.7亿元，对应真实毛利率约33.0%；因此25Q1真实毛利润同比增长约2.0%，真实毛利率同比提升约3.7pct。公司版权内容采购高度重视ROI，经营杠杆释放带来毛利率持续提升。

广发证券表示，音乐消费需求稳定，流媒体渠道是录制音乐市场增长的支柱，中国市场具备持续成长潜力；流媒体基于稳定音乐消费需求，长期具备对C端提价能力，收入保持可持续的健康增长的同时，通过经营杠杆提升，利润释放潜力或被低估。华泰证券认为，国内流媒体被显著低估，随着盈利能力的持续释放和股东回报的兑现，看好音乐流媒体板块的估值提升。