本周CBOT大豆期货震荡走势，大豆市场回归供需基本面。美豆方面，新季美国大豆的种植和生长条件良好加快大豆播种，美豆预计后续逐步进入美豆天气炒作阶段；南美方面，阿根廷大豆正处收割季，但洪水灾害引发市场对产量的担忧，为美豆期价回升提供动力，但同时当前创纪录产量的巴西大豆正值出口旺季，抑制美豆上涨幅度。国内连粕延续震荡走势，近期强势反弹，但近月供应压力限制上行空间，本周全国油厂开机持续增加，周度压榨预计200万吨以上，豆粕供应预期较强，但部分地区仍存在压车现象，油厂豆粕始终维持低库存或无库存状态，当前油厂豆粕累库节奏整体较慢，且市场购销情绪尚可，本周全国油厂明年5-7月基差放量成交，国内现货价格止跌回升，在国内开机居高不下的情况下现货价格又当如何？对此Mysteel农产品团队展开了针对下周市场行情变化的综合调查，调研样本覆盖17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。具体结果如下：

整体来看，全样本中看盘整和下跌占据多数，其中看震荡占比45%，较上周增加了6%；看跌占比41%，较上周减少13%，另外有14%的样本人数认为下周豆粕行情会上涨，较上周看涨比例上涨7%。

油厂方面，对于豆粕后市行情认为震荡概率较大，且看跌比例明显减少；其中看盘整占比59%，较上周增加9%；看跌比例26%，较上周减少24%；看涨占比15%，较上周增加15%。

饲料企业方面，认为下周豆粕行情震荡下跌为主，其中看盘整比例占比42%，较上周增加19%；看跌比例48%，较上周减少26%；看涨比例10%，较上周增加7%。

贸易商方面，本周贸易商心态同样以震荡偏弱为主。认为下周价格盘整占比45%，较上周看盘整比例略降3%；看跌比例42%，较上周比例减少7%；看涨比例13%，较上周增加10%。

最后是投资机构方面的看法，投资机构仍以看跌为主，但看涨人士亦有增加，其中看跌的比例占57%，较上周减少7%；有22%的样本人士看涨，较上周增加15%；看盘整比例占比21%，较上周减少8%。

总结：短期来看，豆粕市场仍处于多空博弈的震荡格局。国际层面，阿根廷天气炒作开启与南美供应压力并存，市场波动率料加大；国内方面，高压榨下的豆粕供应增量与低库存现状形成紧平衡，叠加基差成交放量，现货价格下方或有支撑，但当前市场情绪仍偏谨慎，如若美豆产区天气异常或国内库存累积不及预期，价格中枢或逐步上移。建议产业链各方密切关注油厂库存变化及天气模型指引，灵活调整采购与套保策略，把握阶段性行情机会。

调查说明：

1、本调查是Mysteel农产品每周四对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析。

2、本调查覆盖了北京、上海、深圳、天津、吉林、辽宁、河北、河南、山东、江苏、湖北、湖南、四川、重庆、广东、广西、福建等17个主要省市。

3、本调查样本选取了对豆粕市场有关键性影响的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。