每经编辑｜何小桃    

随着今日凌晨美国财政部20年期国债标售数据出炉，美国股市在美债收益率轰鸣冲高的背景下集体跳水。

截至收盘，标准普尔500指数跌1.61%，报5844.61点；纳斯达克综合指数跌1.41%，报18872.64点；道琼斯工业平均指数跌1.91%，报41860.44点。三大指数均创一个月来的最大跌幅。

其中，特斯拉收跌2.68%，苹果跌2.31%，英伟达跌1.92%，亚马逊跌1.45%，微软跌1.22%，Meta Platforms跌0.25%，谷歌A则涨2.79%。巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股跌0.34%，礼来制药收跌2.95%。纳微半导体美股盘后涨超224%，官宣与英伟达合作下一代800V电力架构。

恐慌指数VIX收涨15.42%，报20.88。

纳斯达克金龙中国指数收跌0.72%，报7277.42点。热门中概股百度初步收跌4.2%，小马智行跌3.3%，百胜中国跌2.77%。理想则涨3.2%，小鹏涨12.6%，文远知行涨21.3%。

20年期美债拍卖遇冷

得标利率突破5%

北京时间5月22日凌晨，20年期美债标售落下帷幕。由于这是穆迪下调美国主权信用评级以来，美国财政部首次进行长期限国债的拍卖，这场拍卖也备受关注，更有市场人士称其为“必看的电视节目”。

最终结果显示，这场20年期美债标售再度以相对冷淡的需求收场。本次拍卖的最终得标利率为5.047%，这是20年期美债拍卖的收益率第二次突破5%大关，较4月的4.810%高出24个基点。得标利率较预发行利率5.035%高出约1.2个基点，创下去年12月以来的最大尾部利差。

本次拍卖的投标倍数为2.46，表现也不佳，是自2月以来的最低水平。

细分来看，间接需求略有下降，间接认购比例较此前降至69.02%，但仍高于近期均值。直接需求有所增加，直接认购比例为14.1%，高于上月的12.3%。一级交易商本轮获配比例为16.9%，略低于上月的17.0%。

尽管如此，巨大的尾部收益率和疲软的投标倍数仍值得注意。除了这场20年期美债标售外，美国财政部当地时间22日还将进行180亿美元的TIPS标售，下周也将进行2年期、5年期和7年期的国债标售。

相关数据公布后，美债收益率飙升，对应美债价格下跌。其中，20年期美债收益率日内最高升至5.127%，30年期美债收益率也重新突破5%大关，日内最高升至近5.1%。

美元对主要货币同步走弱，也就是出现了俗称的“股汇债三杀”。

纽约尾盘，美元指数跌0.42%报99.60，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.39%报1.1330，英镑兑美元涨0.19%报1.3419，澳元兑美元涨0.20%报0.6437，美元兑日元跌0.57%报143.6785，美元兑加元跌0.40%报1.3860，美元兑瑞郎跌0.38%报0.8253。

美联储官员密集表态

据证券时报21日报道，5月20日，亚特兰大联储2025年金融市场会议（FMC）在佛罗里达州费南迪纳比奇举行。出席会议的有多位美联储官员以及研究机构和学术界的专家学者，其中包括美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip N.Jefferson）、亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael W.Bostic）、克利夫兰联储主席贝斯·哈马克（Beth M.Hammack）和旧金山联储主席戴利（Mary C.Daly）。

仅从美联储官员的讲话来看，他们对美联储短期下调利率的态度并不乐观。

哈马克表示，她正在根据各种情景评估经济前景，包括关税是否会刺激通胀一次性或更持久地上升。她强调，未来几个月官员们仍将掌握“大量”信息。“现在我认为我们能采取的最佳行动就是坐下来仔细研究数据，与我们的社区互动，听听他们的想法，听听他们所做的选择，看看所有这些是如何在整体数据中结合在一起的。”哈马克说。

戴利的发言和哈马克相似，她认为美联储应该保持“中心地位，并准备灵活行动——但不要在不需要的时候突然或仓促行动，因为那时我们掌握的信息还不足以支撑决策”。

而博斯蒂克的态度似乎最能解释美联储为何按兵不动：“我们听到的一件事是，迄今为止，很多关税影响实际上还没有体现在数据中。有很多抢先交易、增加库存之类的行为。而且我们从越来越多的企业那里听到，这些策略已经开始失效了。”

“如果这些‘前期策略’失效，我们将看到价格出现一些变化，然后我们将了解消费者对此的反应。”他补充说。

博斯蒂克现在预计，美联储将不得不等待更长时间，以明确经济方向，并对利率做出调整。他预计，美联储今年只会降息0.25个百分点，并观望几个月（三到六个月），等待特朗普政府政策的效果变得明朗。

“我们应该等着看经济的走向，然后再采取任何决定性的行动。”他说。

从三位官员的发言看，美联储仍然需要更多的数据和时间来判断关税对通胀的影响，而当前的经济数据和就业数据让美联储有足够的耐心。

编辑|||何小桃 杜恒峰

校对|刘思琦

封面图片来源：视觉中国

每日经济新闻综合公开消息、上海证券报、证券时报等