银河期货投资分析师 高波 期货从业证号：F03134879期货投资咨询证号：Z0022121

工业硅：短期仍处弱势。

现货市场：工业硅现货价格普遍下调，下游需求偏弱，刚需采购，投机需求较差。当前期现商出货价小幅低于厂家报价，后市工业硅现货价格仍有下调可能。据SMM了解，上周国内高温胶下游等领域开始有批量采购现象，主要原因为日内瓦经贸会谈结束后，自4月开始的中美贸易战增加关税大幅取消，截至当前，自4月开始的125％的关税其中已有71％的关税被取消，24％的关税暂停实施，随着这一约定的实施，有机硅终端产品将进入利好阶段。

需求方面，近期DMC产量虽然小幅增加，但单体厂家普遍亏损，短期暂无大规模调高开工率的计划。多晶硅价格持续走低，硅料厂家经营压力较大，5月多晶硅产量环比4月降低5000吨左右。铝合金和出口对工业硅的需求暂无较大变动。供应方面，上周受合盛硅业减产影响工业硅产量环比降低3.94%，但后市合盛硅业有增加其他产区开炉数量的计划，总体而言后市工业硅产量仍将增加。

当前工业硅社会库存+工厂库存超过80万吨，对价格形成压制。厂家进一步减产以前，工业硅价格持续偏弱。另外，随着丰水期的临近及前期停产厂家复产，产量或小幅走高。

现货方面，工业硅现货价格继续下跌，浙江市场通氧553#在8600-8900元/吨，中间价报8750元/吨，下跌150元。通氧421#在9400-10000元/吨，中间价报9700元/吨，下跌150元。从平衡表角度推测来看，后续随着大厂复产及西南增量，预计5月份去库困难，甚至再次小幅垒库。

总体看，工业硅西北大厂稳产，新增产能投放，尽管新疆中小企业因亏损检修，但头部企业如和盛硅业等依托自备电维持高开工，叠加鄯善新产能投产，供应压力提升。

库存端库存持续提升，仓单注销后老货流入市场加剧抛压，多晶硅自律减产有些流于形式，西南丰水期，成本优势驱动低价货源集中释放。下游光伏抢装潮结束后，需求真空形成供应增、需求减、库存高的反复负循环。

策略建议

若六月云南复产超预期工业硅价格或继续下探，直到倒逼全行业进行实质性减产才能止跌反弹。

操作上原有空单设好止盈，新单反弹逢高短空。

⚠️以上内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。银河祝您交易愉快～