本文来源：时代周报 作者：闫晓寒

今年以来，国内生猪价格波动下降，仔猪价格却震荡上行。

根据农业农村部数据，今年5月第一周（采集日为5月8日），全国生猪平均价格为15.17元/公斤，比前一周下跌0.3%，相比去年12月第4周（采集日为12月26日）的16.44元/公斤，下降7.73%。

而全国仔猪平均价格今年5月第一周为39.57元/公斤，刷新去年9月第3周至今7个半月以来的新高点。与去年12月第4周全国仔猪均价32.72元/公斤相比，增长20.94%。分区域看，同期价格较高的华北地区达到41.85元/公斤。

涨跌之间，生猪仔猪供给需求各异。今年以来生猪供给充裕，终端需求偏弱致使生猪价格低位运行；而中小养殖户、放养公司在一季度仔猪补栏积极性较强，市场对仔猪需求提升，带来仔猪价格震荡上行。

5月19日，一位养殖户告诉时代周报记者，今年仔猪价格普遍偏贵，一季度中小养殖场仔猪补栏需求旺盛。“主要受到去年和前年连续两年八九月份肥猪（生猪）价格较高的影响，今年大家对七八九月生猪价格有乐观预期。”

不过，仔猪价格涨至高位后，中小养殖场仔猪补栏意愿有所下降。

卓创资讯生猪行业高级分析师容志发对时代周报记者表示，今年1月-5月，国内仔猪价格震荡上涨，呈现先涨后跌又涨趋势。截至今年5月20日，7公斤仔猪价格已经涨至535.10元/头，下游养殖场补栏仔猪积极性减弱。

图源：图虫创意

仔猪价格已处高位

仅从涨幅来看，今年一季度仔猪价格不及2024年。但今年仔猪价格水平远高于去年，7公斤仔猪1月均价较去年同期高出近200元/头。

卓创资讯提供给时代周报记者的数据显示，2024年7公斤仔猪月均价从1月的257.25元/头，涨至2月的470元-480元/头左右，涨幅超过80%。而今年1月-3月，全国7公斤仔猪月均价分别为444.48元/头、517.93元/头、493.71元/头，呈先增后降趋势。

从7公斤仔猪月均价来看，今年3月环比有所下降，但仍高于1月均价。卓创资讯数据显示，4月，7公斤仔猪月均价达到自去年11月以来最高点，为546.84元/头。

究其原因，仔猪供应端相对减少、需求端有所增加是支撑仔猪价格震荡上涨的重要因素。

容志发认为，从需求端来看，一季度是全年中的补栏旺季，中小散户会在前一年年底和今年前两个月提前安排好未来一年计划，进行补栏仔猪。养殖场补栏积极性较高，仔猪需求提升；从供应端来看，去年12月至今年2月，受仔猪疫病、气温较低等影响，仔猪存栏有一定损失，仔猪供应端有一定减量。

另外，越来越多中小养殖场从自繁自养转向仔猪育肥和二次育肥，也扩大了仔猪的市场需求。今年3月，河南一位饲料行业从业者在与时代周报记者交流时表示，母猪养殖正在向规模场和大型集团集中，河北、山东等地区的中小养殖户基本已经不再饲养母猪，而是改为做育肥。

容志发对时代周报记者表示，近几年养殖集团话语权越来越大，中大型养殖场正在逐步增加母猪存栏。而中小养殖场、散户成本控制不及养殖集团，且经历前期猪病后，更倾向选择养殖周期更短、风险更小、资金周转速度更快的仔猪育肥或二次育肥。

不过，仔猪价格走高也导致中小养殖场补栏成本大增，此时补栏将对其未来利润造成挤压。因此目前中小养殖场补栏意愿已减弱，这直接导致5月开始仔猪价格出现下滑。

卓创资讯数据显示，截至5月20日，7公斤仔猪均价为535.10元/头，较上月环比下降2.15%。

容志发认为，当前仔猪价格已处高位，补栏仔猪成本高，中小养殖场接受度有限。此外，业内对生猪后市行情信心减弱，这些因素都限制了仔猪补栏意愿，中小养殖场可能会在猪价下行阶段从仔猪育肥转为二次育肥；另一方面则是考虑到出栏时间，仔猪补栏后需5到6个月出栏，现在已5月下旬，养殖户希望在年底前出栏，因此在这一时间点减少仔猪补栏。

对于仔猪未来价格走势，容志发表示，根据市场整体需求及过去几年仔猪平均价格上涨趋势，今年5月至12月仔猪价格可能呈高位下滑趋势。

光大期货也在近期研报中表示，前期仔猪价格涨至相对高位，近期出现回调，“从基本面来看，未来生猪市场供给压力较难扭转，或继续限制养殖端补栏意愿，仔猪价格或继续下降。”

牧原前两月仔猪销量暴涨近17倍

一季度仔猪价格攀升，上市猪企也趁高价加大仔猪外销力度。

时代周报记者统计仔猪销量前10的上市猪企发现，多数猪企在今年一季度仔猪销量大增，并在3月达到今年以来仔猪销量最高峰，4月除温氏股份（300498.SZ）外其他猪企仔猪销量均环比下降。

牧原股份（002714.SZ）一季度仔猪销量为414.9万头，销量同比增长594.97%，且仔猪销售占比从2024年一季度的3.73%提升至2025年一季度的18.31%。

牧原股份在今年1月-2月仔猪销量同比涨幅最高，共219.2万头，较去年同期的12.2万头同比暴涨1696.72%；3月牧原仔猪销量继续增长至195.7万头，接近1月2月销量总和。今年4月，牧原仔猪销量仍有148.0万头，同比增长约41%。牧原前4月仔猪销量共计达到562.93万头。

对于公司在一季度仔猪销量大增原因，牧原股份方面对时代周报记者表示，一方面是从业者对后市看好，市场需求增加；另一方面是公司从去年下半年开始实行的仔猪销售战略，提前与客户签署长协订单，确定仔猪销售量。

温氏股份、正邦科技（002157.SZ）、天邦食品(002124.SZ）、神农集团(605296.SH)等也在今年一季度大力销售仔猪。

温氏股份去年决定外销仔猪，当年一季度其并未披露仔猪销量。今年一季度温氏股份仔猪销量为42万头，其中3月仔猪销量首次突破20万头，环比大涨超150%，并在4月达到27.58万头。不过，温氏股份相关人员对时代周报记者表示，“公司仍以肉猪育肥销售为主，暂不会将大量外售仔猪作为工作重点。”

神农集团同样未在去年一季度披露仔猪销量，今年其仔猪销量稳步上涨：从1月的3.49万头，到2月超过7万头，再到3月突破10万头。然而进入4月，仔猪销量骤降至1.32万头。

正邦科技今年一季度仔猪销量为95.84万头，相比去年同期增长超过73%；4月虽然下降至32.37万头，但相比去年同月增长493.94%。此外，今年1月-4月，天邦食品商品猪整体销量有所下降，仔猪销量却逆势增长，当期其仔猪销量为60.88万头，同比增长4.64%。

新希望未公布仔猪具体销量，但在近日的投资者活动中表示，2024年下半年，特别是2025第一季度，仔猪价格相比肥猪更坚挺，近期仔猪行情较好，公司适当加大了仔猪销售比例。“公司在3月专门出台了加强仔猪销售管理文件，指导一线单元对外高效询价以及对内流程沟通，整体上提高销售工作精准度与效率。”

时代周报记者近日从温氏股份和牧原股份方面了解到，今年一季度，温氏股份断奶仔猪成本低于300元/头；牧原股份断奶仔猪成本在270元-280元/头之间。若以7公斤仔猪一季度均价485.37元粗略计算，大型上市猪企一季度一头仔猪利润约在200元左右。

不过，根据仔猪在上市猪企整体销量占比来看，一季度外销仔猪带来的利润对其整体业绩影响或并不明显。