黄金价格再度飙涨。5月21日上午9点左右，现货黄金上破3300美元/盎司大关，为5月9日以来首次。随后价格有所回落，截至界面新闻发稿，现货黄金报3292.59美元/盎司。

剖析人士以为，地缘冲突升温，叠加美国一季度GDP负增加，避险需求提高，带动金价反弹。

自5月19日以来，现货黄金有所上涨。而在“五一”前，创下前史新高的世界金价曾迎来明显回调。5月7日以来，伦敦现货黄金价格从约3430美元/盎司高点连续下挫，其间5月14日单日跌幅2.23%。

从国家统计局最新发布的数据来看，金银珠宝等消费品类仍维持高景气。5月19日，国家统计局发布2025年4月社零数据，分品类来看，4月金银珠宝品类增速快速提高。限额以上金银珠宝同比增加25.3%，环比提高14.7%，其间上金所AU9999收盘价均价为765.77元/克，同比涨幅为38.6%。

中航资本以为，对黄金而言，调整仅仅短期走势，中长线的多头趋势仍然存在。从短期来看，最大的利空冲击仍是围绕着贸易冲突的缓和。中期对于美国基本面的影响路径仍然是“通胀上行+经济下行”的滞胀组合。而美联储动作缓慢的风险之下，也增加了后续美国从滞胀向衰退转化的风险。现在关于黄金的关键点，在货币政策方面更多是看其全体方向，如果仍估计货币政策将继续宽松，那么这对黄金就是一种支撑。

当时黄金价格自身现已处于较高位，同时近期随着美国发起的贸易战等外部事件暂缓，短期内或许引发部分投资者高位获利了断或央行放缓黄金购买节奏，进而引发黄金价格出现阶段性回调。但从中长时间角度看，美元信用下降、美联储降息周期敞开、全球央行继续增加购金的背景下，黄金在短期调整后有望继续维持长时间上行趋势。

5月12日，花旗发布报告，将未来三个月黄金目标价从每盎司3500美元大幅下调至3150美元，降幅高达10%。

此外，花旗对短期金价走势给出了明确区间猜测：估计未来一段时间黄金价格将在每盎司3000—3300美元区间内震动整理。这一猜测区间较此前明显收窄，反映出在当时复杂多变的市场环境下，黄金价格动摇将趋于理性化。