豆粕继续下跌，这没啥意外的，因为上回咱们就说了，二三季度是南美大豆到港的旺季，所以供应大增，压制着豆粕很难抬头。

跌破3000也是没啥悬念，这也是预料之中，而且还要比预料得更快。

为什么？

一是因为巴西大豆到港不仅量大，而且价低。

首先是今年巴西大豆丰产，本来产量就大，再加上中巴友好的贸易关系，中国必然也成为巴西大豆的主力出口市场。

相关数据显示，5月初巴西大豆的出口量就创新高，仅上旬的出口量就达到了477万吨，而要知道去年5月份全月的出口量为1344万吨。

如果按照这个速度出口，就意味着5月份巴西大豆出口量将超过1500万吨。

另一个数据也证明了这一点。

即截至16日，巴西大豆出口量已达到近80万吨，同比增长了24%，如果按这个速度，5月份的出口量将达到1600万吨。

量大也就算了，而且价格还低。

5月大豆的出口均价约为392.2美元/吨，同比去年下跌了8.4%。

所以量大，且价低，再加上油厂开机猛增，豆粕自然是扛不住的。

第二个原因则和前不久的中美贸易缓和有关。

前不久中美贸易互相大幅下调关税，并且有了一个很好的窗口期，有数据统计，这为期90天的关税窗口期一生效，中美海运订单量一周内就飙升了275%，简直就是从冰点极速升到了沸点。

虽然说这对于进口大豆来说并没有太多实质性的影响，因为大家都知道，现在是南美大豆的出口旺季，美豆的出口旺季到等到四季度以后了。

但是这也释放了一个重要信号，即中美贸易的城墙并非牢不可破，而是有很多缓冲的余地的。

所以这也让市场对于四季度进口大豆的供应不那么悲观了。

这还没完，还有一个潜在因素，即上周美国农业部发布了一份报告，该报告对于豆粕更是晴天霹雳，因为报告预测2025/26年度巴西大豆可能会继续增产，可能会再次创纪录式的丰产。

好家伙，这就相当于把大豆的供应一杆子支到了明年，于是豆粕市场就好比是年猪发瘟——一下子就希望落空了。

那还挺什么劲儿呢？

于是豆粕的下跌就犹如滔滔江水了。

但是新的问题又来了，跌破3000以后，市场也就没了底，不敢往下看，因为下面简直就是万丈深渊。

那么，豆粕还有底吗？底在哪儿呢？

参考是之前的低点，也就是2800到2900元/吨左右。

这个点有没有支撑呢？

我们认为，是有一定支撑的。

为什么？

一是当前豆粕虽然是跌势汹汹，但正如之前的上涨一样，都有一股势头，所以冲得猛不足为怪。

但是从美豆的最新产量预期来看，是利多的，这对国际豆价会有一定支撑，那么也就意味着，进口大豆会有一定成本支撑，那么失控大跌的概率就相对要小。

二是关税问题显然不会一成不变，尤其是美方一直多变，单方面毁约的情况也不是没发生过，所以后期会怎么变仍需观察。

三是运输问题。

毕竟运输环节漫长且繁琐，其中哪一个环节稍有延误都会影响供应节奏，所以豆粕虽然利空，但也未必一空到底。

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