每经记者｜刘明涛    每经编辑｜肖芮冬    

丨2025年5月19日星期一丨

NO.1 茅台总经理到访五粮液

据贵州茅台官微消息，5月16日，茅台集团党委副书记、总经理王莉一行到访五粮液，与五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦，五粮液股份公司党委副书记、副董事长、总经理华涛深入座谈交流，共叙“茅五”情谊，共话行业发展。

双方一致认为，应对当前白酒行业周期性调整，离不开攻坚克难的精神，更需要团结一心的合力。未来，双方将进一步完善常态化交流合作机制，在更高层次、更大范围协作共进，携手为中国白酒行业高质量发展作出更大贡献。

点评：此次座谈不仅是企业层面的战略协同，更标志着中国白酒行业进入“竞合主导、生态共建”的新阶段。若双方能将共识转化为具体行动，如联合制定行业标准等，或将引领行业走出周期低谷，实现从“规模扩张”到“价值提升”的转型。

NO.2 茅台已回购264.21万股，累计使用资金40.5亿元

贵州茅台4月8日公告称，将按照回购金额上限（60亿元），尽快完成剩余本轮回购及股份注销程序。根据公司最新公告，截至5月16日，公司累计回购264.21万股，占公司总股本的0.2103%，累计使用资金40.5亿元。按照60亿元回购金额上限，本轮回购计划已完成2/3。

据了解，2024年11月，贵州茅台宣布以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于注销并减少注册资本，回购价格不超过1771.90元/股（含），回购金额不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含），实施期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起12个月内。

点评：茅台作为行业头部企业，通过自有资金回购公司股份并注销，有助于提振市场信心。公司宣布按照60亿元上限加快回购计划，且执行效率显著高于市场预期，充分展现出公司资本运作的灵活性。此次回购通过“真金白银”的市场操作，在行业调整期也进一步强化了公司作为A股价值锚的地位。

NO.3 泸州老窖跨界三体IP，联名酒预计6月上市

5月16日下午，泸州老窖在深圳证券交易所“互动易”平台召开2024年度业绩说明会。公司高管表示，近年来公司顺应行业年轻化、低度化、时尚化、健康化的发展趋势，重视对新生代消费需求的研究，已在文化、艺术、体育等多个领域开展多形式推广，如开展窖主节、冰Joys、澳网等品牌活动。同时，在创新品类上也进行大量探索，推出艺术新春酒、“三体”科幻联名酒、中式果酿酒、精酿啤酒等符合年轻消费群体需求的创新产品和跨界联名产品，《三体》科幻联名酒预计6月正式上市。

点评：泸州老窖的年轻化战略已超越单一产品创新，形成“文化赋能+场景构建+数字运营”的立体体系。公司通过Z世代语言重构品牌价值，以开放生态激活增量市场，为行业从“存量博弈”转向“增量共创”提供了实践样本。不过，公司如何将短期流量转化为长期品牌资产，才是年轻化战略持续发力的关键。