先给大家讲个故事。老王是个股民，最近他发现了一个“秘密”：股指期货有时候会比股票指数便宜很多。他听说这叫“贴水”，要是能利用好这个贴水，说不定还能多赚一笔。老王很感兴趣，但又不知道该怎么操作。今天，就给大家讲讲，什么是股指期货的“吃贴水”，以及怎么靠它增加收益。

为啥股指期货会出现贴水呢？这

背后的原因可不少。一方面，市场对未来股票市场的预期会影响股指期货价格。要是大家觉得未来股票市场会跌，那股指期货价格可能就会比现货价格低，出现贴水。另一方面，持有现货股票是有成本的，比如要交交易手续费、分红税等，还得承担股票价格波动的风险。而股指期货是保证金交易，成本相对低一些，所以期货价格可能就会比现货价格低，形成贴水。

怎么“吃贴水”？

（一）判断贴水是不是真的机会

不是所有的贴水都值得“吃”。有时候贴水可能是因为市场情绪不好，大家都恐慌性地卖股指期货，导致价格下跌。这种情况下，贴水可能还会继续扩大，你要是这时候买入，可能会越套越深。所以，你要先判断这个贴水是不是真的机会。比如，你可以看看市场整体情绪，是不是有恐慌性抛售；也可以看看宏观经济数据，是不是有支持股指期货上涨的因素。

（二）选择合适的合约

股指期货有很多合约，每个合约的到期时间不一样。一般来说，短期合约的贴水可能会更快修复，因为时间短，市场情绪变化的影响相对小一些。但短期合约的风险也相对高一些，因为它的价格波动可能更大。长期合约的贴水修复可能需要更长时间，但相对稳定一些。你可以根据自己的风险承受能力和投资目标，选择合适的合约。

（三）控制仓位

“吃贴水”听起来好像稳赚不赔，但实际上风险也不小。如果贴水没有按预期修复，甚至继续扩大，你可能会亏钱。所以，一定要控制仓位，不要把所有的钱都押在“吃贴水”上。比如，你可以先用一小部分资金试试水，看看市场反应。如果贴水真的开始修复，你可以再逐步加仓；如果贴水继续扩大，你也不会因为仓位太重而亏得太多。

（四）设置止损和止盈

投资就像开车，得有刹车。止损和止盈就是你的刹车。在“吃贴水”之前，一定要设置好止损和止盈点。比如，你买入股指期货后，如果贴水扩大到一定程度，比如扩大了10%，你就止损卖出，避免更大的损失；如果贴水修复到一定程度，比如修复了80%，你就止盈卖出，落袋为安。这样，你就能在控制风险的同时，尽可能地抓住机会赚钱。

吃贴水也有风险

可别以为吃贴水就是稳赚不赔的买卖，这里面也是有风险的。

贴水收敛不及预期：有时候，市场情况可能会发生变化，导致股指期货的贴水没有像你预期的那样快速收敛。比如，市场对未来的预期一直比较悲观，股指期货价格就一直比现货价格低，而且差价还越来越大。这样一来，你吃贴水赚的钱就会减少，甚至可能会亏钱。

市场大幅波动：股指期货市场波动比较大，要是市场出现大幅下跌，就算你有贴水保护，也可能因为保证金不足而被强制平仓。这就好比你开车上高速，虽然有安全带（贴水保护），但要是遇到特别严重的车祸（市场大幅波动），安全带也可能保不住你。

股指期货吃贴水是一种利用期货和现货价差来增加收益的投资方法。它的原理不难理解，操作起来也不算复杂，但也有一定的风险。

来源：衍生股指君