每经记者｜李宇彤  张梓桐    每经实习编辑｜余婷婷    

2025年第一季度，A股游戏行业在历经2024年的政策调整与市场洗牌后，迎来了结构性复苏。

根据中国音数协游戏工委（GPC）发布的数据，2025年第一季度中国游戏市场实际销售收入为857.04亿元，同比增长17.99%。政策层面，版号常态化发放一定程度上缓解了行业焦虑，2025年一季度共发放国产游戏版号362个，进口游戏版号21个。

然而，纵览国内头部游戏上市公司，业绩表现分化显著：腾讯、网易、世纪华通头部厂商凭借AI（人工智能）技术、IP（具有商业价值的创意内容或品牌）和全球化优势稳健增长；而中小公司则面临买量成本高、产品同质化等诸多挑战。

这其中，2024年业绩表现出色的三七互娱、神州泰岳等厂商在2025年一季度面临波动，营收与净利润增速放缓。另一方面，转型阵痛中的老牌厂商完美世界，在过去一年的摸索之后找到发展的新路径，在聚焦“经典品类”和“潮流品类”双线的策略中，2025年一季度营收同比涨幅超过50%，同时扭亏为盈。

整体来看，2025年一季度的多家上市游戏公司财报数据表明，游戏行业已告别粗放增长，进入“技术驱动内容”的新阶段。AI和全球化是未来两大核心赛道，而政策合规能力将成为生存底线。​

市场格局继续分化​

2025年第一季度财报季落下帷幕，游戏行业头部企业表现分化加剧。

17家A股游戏企业2025年Q1业绩表现 图片来源：《每日经济新闻》记者 制图