花旗:续予阿里巴巴-W(09988)“买入”评级目标价165港元

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阡乐科技获悉,花旗发布研报称,阿里巴巴-W(09988)2025财年第四季客户管理收入(CMR)同比增长12%,淘天集团的EBITA增长8%,胜于预期;但云端收入同比增长18%及云端利润率增长8%,虽然与该行预测一致,但逊于市场预期。该行维持对阿里H股目标价165港元,续予“买入”评级,并认为集团是中国人工智能及宏观经济反弹的代表。

该行表示,进入2026财年,阿里仍将致力于人工智能再投资、产品定价竞争力,以确保稳定的市占率,料淘天集团的EBITA或出现波动。由于各产业企业客户需求激增,公司管理层预期云端服务收入将于2026财年逐步加快。随着软件费用增加及商户采用全站通广告工具的采用率上升,相信CMR稳健的增长趋势将在2026财年持续。


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