导读

嘉宾介绍：张环宇，浙商中拓研究院新能源行业研究员，主要负责碳酸锂等相关品种的研究。浙江大学金融硕士，山东大学统计学学士，拥有碳酸锂期货、现货研究经验，对碳酸锂产业链有较深的了解，善于碳酸锂供需结构分析研究、数据推演以及逻辑提炼，对基本面数据变动敏感，善于将之运用于行情分析之中。

核心观点：所以现在只能通过盘面价格不断往下压，直到上游一些企业开始减产，成本才能达到相对底部。碳酸锂突破65000后，往下阻力较大，但向上的驱动需要看到较大的减产行为。

正文

本文来自于05.11.晚上“牛转钱坤”直播中关于碳酸锂的分享内容。

广期所三个品种处于比较类似的基本面，都是过剩的，而且绝大部分材料供应以及需求都在国内，国内定价，缺少支撑。

今年年初，大家对碳酸锂平衡表还是比较乐观的。宁德时代几个冶炼厂停掉了，一年满产8万到10万吨，停产影响很大。

过完年宁德时代又开工了。23年刚拿到矿，成本在10万以上，24年成本能做到8—9万，今年1—2月能做到7万6，到现在成本能做到66000，甚至能到62000。所以盘面向下打得这么严重。

3月份是今年上半年产量的高点，产量达到8万吨。宁德时代贡献了8000到10000吨的量。

上半年每个月都处于过剩的状态，4月份排下来的确实有一些减量，但是大部分来源于上游一体化企业检修，检修结束后产量又会回来。还有一些代工厂，有低价矿进来就生产，开工比较起伏。

进口端今年有一个变化，从智利进口主要是SQM企业，他们今年在上海保税库累了很多库存，没有统计到上海有色库存里，是比较大的隐性库存，没有和下游有比较好的长协。

海外进口的碳酸锂也是大幅累库，进口量处于高位，智利进口也在月均15000—2万吨。

外矿挺价比较明显，去年10月到今年的一二月一直涨价，到3月4月才开始松动，5月后价格加速回落。

年初非洲莫桑比克港口有暴乱，实际数据来看影响也不大。非洲中资企业的一些项目落地，加剧了今年上半年的非洲矿进口压力，所以锂精矿进口数据比较高。

价格跌破65000没有明显供应端减量，暂时看不到明显支撑。

需求端，今年一季度新能源车销售情况非常好。今年三四月份销售同比增长37%—40%左右，处于超预期的表现。全年销量增速年初预计20%—25%，现在已经提到25%—30%。后面很难再看到超预期增长。

储能方面（碳酸锂消费的20%），今年2月出了电力市场化的政策，531之前有一些光伏项目的抢装。下半年预计大储占比下降，独立储能、工商业储能占比上升。但是整体不会有特别大的减量，偏中性到悲观的增速水平。

材料排产方面，4月5月正极材料的排产已经到了上半年顶峰，后续会往下。

月度平衡表，4月份的过剩量大概6000—8000吨，5月过剩4000吨左右，6月过剩量会重新扩大。

成本有两个需要考虑的点，一个上游矿端价格，一个是加工成本。

锂精矿价格，从去年11月挺价到今年2月，澳矿最高900美金，3月后价格向下，因为矿端累的库存比较多，带来碳酸锂原料端的成本崩塌。加上很多一体化企业产线技改，收益率提升，另外一些辅料价格下跌，降本增效措施叠加，成本一直下跌。去年锂辉石的加工成本25000—3万，现在18000—22000。

所以现在只能通过盘面价格不断往下压，直到上游一些企业开始减产，成本才能达到相对底部。碳酸锂突破65000后，往下阻力较大，但向上的驱动需要看到较大的减产行为。

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