大和:东方甄选(01797)GMV改善升至“跑赢大市”评级

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阡乐科技获悉,大和发布研报称,东方甄选(01797)2025财年上半年的商品交易总额(GMV)为48亿元人民币,当中董宇辉带领的“与辉同行”频道贡献总额的四分之一。然而,在董宇辉离职后,该行留意到东方甄选的GMV已随着销售渠道扩张而触底反弹。基于GMV恢复,该行将东方甄选评级由“跑输大市”升至“跑赢大市”,目标价由11港元升至13.5港元,并将其今明两财年的收入预测下调11%至18%,每股盈利预测下调34%至77%。

由于折扣减少,东方甄选2025上半财年自家品牌产品的毛利率回升至21%的健康水平,较2024下半财年的10%有所上升。随着集团自去年12月起开始减少人手,并将产品扩展至健康补充剂和宠物产品等高毛利的类别,该行预计2025下半财年的利润率将进一步改善。


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