阡乐科技获悉，近期，英伟达（NVDA.US）新一代GeForceRTX 50系列显卡持续火爆，市场需求远超供应，终端售价较官方指导价溢价高达50%。值得注意的是，作为英伟达的核心AIC合作伙伴，栢能集团（01263）于今年重新切入高端RTX 5090产品。目前RTX5090渠道行情可达3000美元以上，仍维持高溢价。广发证券认为，栢能集团当前估值处于低位，随着RTX 50系列放量及服务器业务推进，公司业绩与估值均具备上行潜力，并有望成为此轮需求爆发的核心受益者。

据悉，英伟达的RTX5090和RTX5080显卡在技术上相较于前一代产品有了显著提升。其中RTX5090采用了最新的Ada Lovelace架构，拥有更高的图形处理能力和更快的刷新率。其搭载的GPU核心能够支持超高分辨率不仅在游戏场景中表现出色，还在图形渲染和人工智能推理等领域具备强大的应用潜力。显卡的VRAM提升至24GB，配合先进的光线追踪技术，使得游戏画质与流畅度达到前所未有的水平。

近年来显卡短缺的现象日益严重，许多消费者在寻找高端显卡时不得不面临高昂的二级市场费用。以旗舰型号RTX 5090为例，官方建议零售价为1999美元，但实际市场成交价已突破2999美元，部分渠道甚至更高。出货量方面，广发证券预计，2025年RTX 50系列显卡出货量将达到3500-4000万片，较上一代RTX40系列（2024年出货量2500-3000万片）增长30%以上。

公开资料显示，栢能集团为全球第二大GPU显卡生产厂，其主要业务是设计、开发及制造图像显示卡，同时为世界各地知名的电脑品牌提供产品制造服务。公司旗下的索泰品牌为英伟达全球核心AIC合作伙伴。

栢能集团此前公布2024年度财报数据显示，集团2024年全年收入100.82亿元，同比增加10%；全年纯利2.62亿元，同比增长331%，每股盈利68仙。末期息15仙，上年同期派20仙。盈利增长主要由于2024年年初所推出新系列图像显示卡的需求强劲，加上对图像显示卡的需求较前一年改善，集团自有品牌业务为刺激销售而产生的促销及市场推广开支减少，令毛利率有所改善。

据广发证券测算，假设2025年RTX5090占整个RTX 50系列出货量的5%（约175-200万片），栢能集团市场份额达12.5%（栢能集团在8家主要AIC厂商中占1/8），单卡净利润约300元人民币，则该公司仅RTX 5090一项业务即可贡献约5.12亿港元净利润，较2024年全年净利润（2.62亿港元）增长近200%。

除显卡代工外，栢能集团近期与全球服务器大厂Supermicro（SMCI.US）达成合作，并开始切入中国云服务商供应链，服务器业务有望成为新的增长点。此外，目前栢能集团股价对应2025年PE仅4倍，远低于同业华硕（12倍）、微星（13倍），也低于其自身历史平均PE（7.5倍），估值修复空间巨大。