今日有色金属市场行情分析

周末中美经贸会谈取得实质性进展，关税危机化解，市场风险偏好上升，早间黄金大幅下挫，大宗商品普遍受提振上涨。但国内PPI数据不佳，跌幅扩大，仍需密切关注国内经济复苏情况。截止下午三点收盘，沪镍领涨2%；沪铝涨1.66%；沪铅涨1.22%；沪锌涨1.08%；沪锡涨0.89%；沪铜涨0.77%。

期货市场

现货市场

明日有色金属市场行情走势预测

铜/废铜

今日铜价震荡上涨，均78440涨175。月差back结构有所收窄，但仍处于相对高位，持货商报价由升转贴，积极去库，但下游偏谨慎，日内接货意愿有限。中美经贸会谈取得阶段性进展，宏观情绪偏暖，料短期铜价偏强运行，现货参考78300-79300。

早间佛山大粗报72400元/吨，临沂纯条72400元/吨，保定合股72400元/吨。盘面小幅上行，早间贸易商收货价一度在72600元/吨。据了解，近期废铜贸易利差有限，阳极板和紫铜锭生产成本有亏损，采购热情退却。

影响当期市场价格变化的关键因素

宏观海外：

周一亚市盘初，美股期货涨超1%，原油期货上涨，黄金期货盘中跌超1.9%。

印巴双方宣布停火后不久，印控克什米尔地区再次传出爆炸声。印度指巴基斯坦违反停火协议，巴方否认。

宏观国内：

中国4月CPI同比降0.1%、与上月持平，PPI同比降幅扩大至2.7%。

中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰出席新闻发布会表示，中美达成重要共识，会谈取得实质性进展。

供应：铜精矿供应紧张局势延续；上周国内废铜到货贸易量11085吨，环比上涨28%，库存7253吨，环比上涨15%，上周铜价多次冲高回落，贸易商倾向捂货观望。

需求：月差较大，预计下游采购维持谨慎态度，升水承压

库存：企业废铜库存告急，持续备货。

趋势预判：周末中美经贸会谈取得实质性进展，贸易对垒大幅缓和，宏观情绪偏暖，早市黄金大幅走跌，大宗商品普涨。国内CPI微降，PPI同比降幅扩大，国内经济复苏承压，仍待观察。日内料铜价震荡偏涨，但上方空间或有限。上周五铜价冲高回落，贸易商库存量处于低位，成交清冷。铜厂按需采购为主。早间铜价上涨随后回落，预计废铜价格较上周五持平。参考货场缆粗72000-72400元/吨。

成交方面：日内废铜价格震荡运行，上午市场货源流通较周五有所改善。上游持货商上午出货意愿尚可。午后宏观利好消息发布，市场风险偏好上升，市场参与者整体看涨后市，贸易商反馈市场货源明显减少，上游开始捂货待涨，拿货难度提升。再生铜厂为防止后期原料成本上升，积极采购原料，午后市场成交活跃度回落。综合以上来看，预计明日废铜价格偏强运行。

预计近期废铜价格震荡偏强

宏观：1、商务部：中美各取消了共计91%的加征关税，暂停实施24%的反制关税；2、中国4月CPI同比降0.1%、与上月持平，PPI同比降幅扩大至2.7%；3、乌克兰准备无条件停火至少30天，普京提议5月15日恢复俄乌谈判。泽连斯基：乌克兰已做好与俄罗斯举行会谈的准备。

期货：沪铜尾盘拉升。

供应：日间货源供应先松后紧。

需求：再生铜厂积极采买。

库存：贸易商库存小幅回升。

ü 铝/废铝

今日国内现货铝市场主流成交价格在19750-19830元/吨之间。宏观面指引改善，前期国内央行公布一揽子增量措施，中美贸易磋商取得良好进展，东欧、南亚地缘局势缓和，市场情绪得到修复。基本面供应端运行良好，铝锭、铝棒社会库存延续去化，局部地区货源供应减少。需求端市场表现呈现区域分化，山东、河南、江苏等地接货尚可，华南表现较为温和，升贴水差异化呈现。预计明日铝价或延续上行。

今现货铝涨200，废铝价格跟涨100-200左右；华东地区喷涂料价格多在15400-15600，光亮铝线17600-17900，易拉罐14800，今日铝价上涨，废铝持货商逢高积极出货，市场货源流通量增加，下游铝厂订单一般，多按需采购，市场成交量尚可。

影响当期市场价格变化的关键因素

期货：海外地缘冲突延续，隔夜伦铝尾盘收涨0.39%；今沪铝主力开于19620元/吨，涨215元/吨，涨幅1.10%。

供应：今铝价有回暖趋势，但市场流通货源紧张加剧，持货商逢高出货。

需求：铝厂原料库存普遍不足，积极备货，但实际到货量有限；而下游方面，铝合金锭需求依旧疲软，铝企成品去库缓慢。

趋势预判：预计今日现货市场交投温和，铝价或上行至19750元/吨附近。再生铝市场上，原料市场供应短缺短期难改善，利润收窄限制价格上行空间，短期预计出现小幅上调。

铅/废电瓶

日内期铅触及17000元/吨关口，尾盘收涨205至16995元/吨，涨幅1.22%。今日铅价上涨，下游接货不活跃，电解铅市场成交欠佳。中美双方会谈达成联合声明，市场情绪改善，目前外盘铅价走势偏强，预计明日现货铅价或微调。

全国废电动车电池到厂含税主流报价10110-10420元/吨，均价报10265元/吨，价格较上一工作日价格小幅上涨15元/吨。今日期铅震荡上涨，废电瓶市场缺货且周末炼厂到货情况不佳，江西、江苏、宁夏市场价格调涨收货，其余市场主稳。在废电瓶缺货情况下，价格具有支撑。

影响当期市场价格变化的关键因素

铅价：隔夜伦铅收涨33美元/吨至1985.5美元/吨，涨幅1.69%。国内夜盘时段，沪铅主力至16880元/吨，涨90元/吨，涨幅0.54%。

库存：炼厂库存量增幅放缓，到货不佳。

供应：市场货源依旧偏少。

需求：炼厂按需采购，多数炼厂减产。

趋势预判：近期铅价呈现震荡走势，受废电瓶供应持续紧张影响，再生铅市场整体维持偏强格局。尽管下游需求表现平平，但原料端供应紧张局面难以缓解，部分炼厂为保障生产仍维持高价采购策略。考虑到当前废电瓶价格底部支撑稳固，叠加原料库存普遍偏低，预计短期铅价仍将延续偏强运行态势。备注：期货数据来自伦敦金属交易所(LME)、上海期货交易所(SHFE)

午后沪锌偏强运行，截至三点，沪锌主力收于22490，涨240，涨幅1.08%，今期货价格先震荡后上涨，现货午前跟跌运行，市场出货表现尚可，下游刚需为主，整体交投氛围一般，拿货有限。成交方面，上海地区贸易商反馈成交在0-300吨，天津地区贸易商成交量反馈在0-200吨，现中美关税取得重大进展，市场情绪转好，短期现货行情或震荡上涨。

截至下午三点主力2506合约收于263200，涨2320，涨幅0.89%。宏观面看，中美关税谈判初步结果利好，美方保留加征剩余10%的关税，取消或暂停其它加征关税，有色金属日内全面飘红。基本面看，锡矿供应端延续紧俏格局，对锡价有支撑；需求端，下游交投谨慎，现货市场交投活跃度不高。短期现货行情或震荡上涨。

今日现货镍价跟涨期镍，主要是因为消息面利多，有色市场集体上行，价格出现上涨。市场预估，明日镍价在消息带动下继续上涨概率较大。

江西阳极铜加工开工率下调，采购压力增加

截止2025年5月09日，当周江西阳极铜加工企业产能利用率55.6%，环比下降9百分点。企业废铜原料库存平均周转2.4天，环比下降0.2天。样本库存量3400吨，环比减少1700吨；周内江西加工企业(阳极铜)废铜日耗量约1444吨/天，环比下降494吨/天。

周度核心：上周江西阳极铜加工产能利用率下滑，主要原因为货源供应减少以及五一期间企业减产，加工利润逐渐修复，节后阳极铜企业采购积极，但受废铜供应紧张以及反开货源等限制，整体废铜价格高企仍压制再生铜加工利润，上饶、贵溪企业加大采购宁波进口废铜；5月开始加工费普遍下调至550-600元/吨，预计本周地区开工率将有所回升。

值得注意的是随铜价上行，国内废铜贸易逐步回暖，或推动精废价差存在延续扩大可能，国内废铜流向阳极铜加工。