上周，现货黄金市场呈现“先扬后抑”的走势，黄金一度突破3438美元，但随后因多头动能衰竭和高位获利了结，最终收报于3303.70美元，周内涨幅收窄至约3.1%。今日欧市盘中，黄金大幅下跌，目前在3227美元附近徘徊。

中美贸易史诗级利好！

上周，美股三大指数均下跌，道指、纳指、标普500指数分别累计下跌0.16%、0.27%、0.47%。

本周，美国4月消费者物价指数（CPI）将公布，美国4月零售销售数据也将公布。

北京时间5月13日，美国将公布4月CPI数据。

上个月，美国CPI数据超预期降温。美国3月CPI同比增长2.4%，增幅创7个月新低，且低于预期值2.5%和前值2.8%；美国3月核心CPI同比增长2.8%，增幅创2021年3月以来最低，且低于预期值3%和前值3.1%。

不过，机构人士普遍认为，美国通胀放缓态势恐难持续，美国政府加征关税等政策可能在未来数月推升通胀，进而影响美联储的货币政策路径。

目前，据CME“美联储观察”统计，美联储6月维持利率不变的概率为82.7%，降息25个基点的概率为17.3%。美联储7月维持利率不变的概率为40.8%，累计降息25个基点的概率为50.7%，累计降息50个基点的概率为8.7%。

北京时间5月15日，美国将公布4月零售销售数据，将揭示消费支出是否保持稳健。

此前，美国3月零售销售环比增1.4%，创两年多来最大增幅。同日，美联储主席鲍威尔将就美联储货币政策评估发表讲话。

此外，本周投资者们也将重点关注特朗普税相关的消息进展，其中，中美日内瓦经贸会谈联合声明公布。

新华社日内瓦5月12日电，中美日内瓦经贸会谈联合声明：中华人民共和国政府(“中国”)和美利坚合众国政府(“美国”)，认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性；认识到可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性；鉴于双方近期的讨论，相信持续的协商有助于解决双方在经贸领域关切的问题；本着相互开放、持续沟通、合作和相互尊重的精神，继续推进相关工作。

双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：

美国将(一)修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；

(二)取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。

中国将(一)相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；

(二)采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。

采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。中方代表是国务院副总理何立峰，美方代表是财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。协商可在中国、美国，或双方商定的第三国进行。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。

关于美股后市，刚过去的4月是美股近5年来最动荡的月份。华尔街股谚有“卖在五月”(Sell In May)的说法，历史统计也显示本月是美股全年表现最差的三大月份之一。在4月初对等关税引发资本市场巨震后不久，美国总统特朗普决定推迟实施90天，缓和了市场担忧情绪。

近一周，美国和英国宣布达成协议的消息获得认可，特朗普也再次发声建议民众买入股票。不过接下来的谈判进程依然并不明朗，而美联储在货币政策上的谨慎和潜在的经济数据波动风险，可能成为市场风险偏好动荡的压力。

除此之外，投资者们还需关注国际局势方面的消息。

巴基斯坦股市大爆发！

消息面上，当地时间5月10日，巴基斯坦副总理兼外长达尔表示，巴基斯坦和印度同意立即停火。同日，印度外交秘书唐勇胜宣布，印度同巴基斯坦达成停火协议。

在印巴宣布停火后，印度国防部召开的新闻发布会上，军方发言人表示，印巴双方已达成谅解，停止所有海陆空军事活动。印度海陆空三军已接到相关指示并将遵守。

受此影响，巴基斯坦股市大爆发。巴基斯坦股票暂停交易60分钟，此前巴基斯坦KSE-30指数一度飙升 9.2%。巴基斯坦KSE-100指数更是狂飙超12%。分析认为，印巴停火协议及国际货币基金组织（IMF）贷款发放是巴基斯坦股票上涨的主要原因之一。

同时，印度股指NIFTY 50指数、SENSEX上涨2%；印度NSE波动率指数跌至17.4，为5月2日来最低。

此外，俄乌局势也有了新进展。

当地时间11日凌晨，俄罗斯总统普京在克里姆林宫举行新闻发布会。普京提议于5月15日在土耳其伊斯坦布尔恢复俄乌直接谈判。普京说：“我们已准备好与乌克兰开展严肃谈判。谈判的意图是消除冲突根源，为达成具有历史意义的持久稳定和平奠定基础。”

普京再次强调，俄罗斯愿意在不设置先决条件的情况下与乌克兰进行直接谈判。他还表示，不排除在谈判过程中可能达成新的停火协议。

对此，泽连斯基11日上午在社交媒体发文回应说，俄方考虑结束战争是“积极信号”，期待俄方确认实行全面、持久和可靠的停火，乌方愿自12日起进行会谈。此前，乌方表示准备从12日起实施至少30天的全面无条件停火。他15日将在土耳其“等候”俄罗斯总统普京前往会谈。

金投网：5.12日黄金走势分析

图片来源：金投网

从技术面来看，关税问题兑现，黄金情绪上解除，行情回落。支撑位置上，下方比较重要的支撑在3120-3170区域左右，行情日内如果跌破3200，那么跌至3170左右以下位置的概率相对大一点。

因为周线级别10均线之前去过，所以跌破该均线概率较大，在一段时间后方有望技术反弹，因而从机会的角度来看，沿4小时级别5均线介入是不错的交易选择。