【美豆：播种面积下调，利多驱动未启动】美国新季大豆播种面积下降，天气容错降低，当前天气利于种植。中美贸易摩擦严峻，美豆生柴有向好预期支撑价格。CBOT 大豆等待天气和贸易驱动，预计短线围绕 1050 美分/蒲关键位置震荡，5 月 USDA 供需报告将公布新季作物供需情况，届时美豆进入天气交易阶段。南美升贴水报价坚挺，巴西大豆收割尾声丰产兑现，阿根廷收割偏慢升贴水低，巴西升贴水虽小幅走低但同比偏高。中美、美欧贸易摩擦升级，巴西本国大豆榨利好，近期难降价销售。一季度大豆进口到港量同比下降等利多共振，豆类商品走势坚挺。4 月中旬进口大豆大量到港且持续拍卖，榨油豆库存拉升致豆二价格下挫，5 月预计小幅寻底筑底。原料榨油豆供应端逻辑参考豆二，4 月豆粕市场“强现实+弱预期”，5 月强现实弱化弱预期兑现，阶段性寻底，5 月底有望止跌反弹。4 月原油价格下挫等致豆油价格下跌，中旬拉高后因开机率回升滞涨下跌，5 月预计偏弱运行。基层余豆见底等推动豆一价格走强，但高价豆接受度差且储备豆拍卖，预计 5 月区间震荡。现货方面，油粕现货预计先跌后企稳，低点或在 5 月底，豆粕、豆油现货随用随采，豆一窄幅震荡也随用随采。基差方面，豆粕 5-9 基差、豆油 5-9 基差预计走弱，5 月底前后考虑点价。价差方面，基于中美贸易摩擦预期，可对豆粕进行 9-1 反套，做空豆类油粕比。期货方面，豆粕 01 合约在 2880-2900 区间内企稳做多，豆一和豆油单边暂时观望。期权方面，5 月豆类商品预计先抑后扬，考虑买入虚值看涨期权。